Jeigu rinka būtų iš tiesų efektyvi…..

Citata iš Steven Drobny knygos  “Inside the House of Money”:

“Anybody who declares that they think markets are efficient will be fired on the spot. If you think markets are efficient, there is nothing to do you here. But you  shouldn’t worry about being fired, because if markets are truly efficient, then you won’t have any trouble immediately finding an equally attractive job somewhere else”.

RINKOS DALYVIAI SUSIDOMĖJO BRAZILIJA. AŠ TAIP PAT.

Untitled

Rinkos dalyviai šiandien šturmuoja Brazilijos akcijas su ddidele apyvarta, įtraukiau ją prie savo long įdėjų sąrašo, reikia išanalizuoti ar tokiam rinkos žingsniui yra svarus pagrindas makroekomikos požiūriu.

INFLIACIJA – BLOGIS? NESUTINKU

Pasaulinėje pinigų sistemoje taip jau susiklostė, jog esamas pinigų kiekis nuolat didėja ir nieko čia nepadarysi. Taip jau yra, kad mes nuolat kuriame naujus pinigus remdamiesi bankų paskolomis ir kitais šaltiniais siekdami pasiekti savo ekonominius siekius. Kada tai naudojame produktyviai ir protingai, tai visiškai nelemia mūsų gyvenimo standartų. Taip, dėl to kyla “baisioji” infliacija, bet ar ji tikrai tokia baisi? Manau, tol kol mūsų pajamos auga tokiu pačiu greičiu (o gal ir greičiau) kaip infliacijos pokytis tuo mes gyvename geriau nei su maža infliacija. Juk turime didesnes pajamas, tačiau mes turime naujus produktyvius šaltinius panaudojus sukurtus naujus pinigus. Apskritai manau, kad infliacija neparodo gyvenimo kokybės ar nenustato kažkokio gyvenimo standarto, tačiau infliacijai esant yra geriau nei nesant. Nepamirškit dalykus naudoti reikiamame kontekste,

VIDUTINIS ŠALIŲ AMŽIUS ARBA VIENA IŠ PRIEŽASČIŲ KODĖL PORTFELYJE TURIU AFRIKOS AKCIJŲ

BxgMBsXCMAAGBHV

Africa remains a relatively empty continent. It covers a quarter of the globe’s land mass but hosts only 15% of its population. Asia, the most densely populated as well as most populous continent, has 137 people per square kilometre. Africa has 39. There should be room for more Africans.

ŠĮ INDIKATORIŲ TURĖTŲ STEBĖTI DAUGELIS

Prasidedant recesijai paprastai HY spread yra apie 600 bp, dabar 400 bp.

Stebėti galit kad ir čia: Nuoroda

image8

MINTYS APIE AKCIJŲ RINKĄ IR KARĄ

Retai turiu laiko prisėsti ir išdėstyti mintis. Žinau, jog skaitytojų netenkina kartais nuleisti “iš oro” grafikai, bet jau man atleiskit. Stebėdamas ir kvėpuodamas rinkomis bandžiau suprasti kodėl tai, kas vyksta Ukrainoje, veikia rinkas tik momentu ir nekeičia krypties – augimo pasauliniu lygmeniu. Lyg tai nieko ypatingo nebūtų, lyg nieko ypatinga, kai keleivinis lėktuvas per prievartą nutūpdomas.

Po skaitinių ir mastymų priėjau išvados, jog tai kas vyksta geopolitoje mažai  lemia įmonių pelnus pasauliniu mastu. Juk pavyzdžiui Jungtinės Valstijos visų metų Ukrainos BVP sukuria per 2,7 dienos! Visgi rinkas stumia dideli įvykiai globaliu mastu ir būtent tai kas gali daryti didelę įtaką finansų instrumentams ar akcijų kainoms (pajamos, ROE, EPS ir pan.). 

Stebint istoriją rinkas sudrebino tik dideli geopolitiniai įvykiai, pavyzdžiui II pasaulinis karas, kai 1931 m. DJIA buvo žemumose, tačiau po 6 metų pakilo beveik iki 200 USD. Vienas naujesnių pavyzdžių, kai JAV pradėjo invaziją Irake 2003 m. kovą, pagrindiniai indeksai krito keletą dienų, po to tęsė kryptį ir kilo beveik dvigubai iki finansų krizės 2008-09 m.

Pagalvojau ir apie įvykius, kurie turi šiek tiek ekonomikos akcentų. Ir prisiminiau arabijos naftos embargą 1973-1974 m., kai nafta paprango nuo 3 USD iki 12 USD ir daugiau, po to sekė ekonomikos recesija. 

Prisiminiau ir kitus įvykius, tačiau priėjau išvados, kad likvidžiose rinkose (tarkim G20) (mažos rinkos kaip Lietuva manau reaguotų kitaip, nes čia ir taip birža galima sakyti mirusi) vykstant geopolitiniams įvykiams ir neliečiantiems ekonomikos – augimas tęsiasi prieš tai buvusia kryptimi. Tai tėra momentiniai nuosmukiai, o norintis jais pasinaudoti gali ir pavėluoti. 

PORTFELIS VS OMX BALTIC FONDAI: 1 METŲ REZULTATŲ SUVESTINĖ

Praėjus metams vėl palyginu savo portfelio rezultatus su OMX Baltic biržoje listinguojamais fondais.

Rezultatai

Po metų portfelis yra paaugęs +21,6 proc. (Dėl daugiau statistikos atsiųsti “Pinigai Nemiega portfelio statistika”.). Tai nėra geriausias rezultatas OMC Baltic sąraše (lygiuojantis su akcijų fondais portfelis stovi 32 pozicijoje), tačiau jau kaip prieš pusmetį rašiau su vien akcijų fondais negaliu lygiuotis dėl to kad mano portfelį sudaro įvairios turto klasės.  O jei palyginti mišrius fondus Baltijos rinkoje, tai portfelis pirmoje vietoje (žiūrėti paveikslą). Šiais metais portfelis yra pakilęs +4,6 proc. Kadangi metai gana sunkūs investavimui, tai esu patenkintas. Sunkūs dėl rinkos aiškaus trendo neturėjimo, tačiau įvairios asimetriškos klasės portfelyje padeda laviruoti ir išlaikyti portfelį viename lygyje.

kitiPinigaiNemiega portfelis, metai (atsisiųsti)

Uždirbti rinkai krentant

Daugeliui gali būti įdomu kaip portfelis valdomas, tačiau visko atskleisti negaliu.  Portfelis yra Global Macro tipo, kuriame sujungiu makrekonomikos fundamentiką ir kiekybinius metodus  parenkant portfelio aktyvus. Portfelį pertrvarkau kas pusmetį, jei reikia ir dažniau. Pagal mano atliktus tyrimus tokia portfelio strategija tinka ir krentančioms rinkas, rinkoms augant toks portfelis sunkiai pajėgs aplenkti akcijų gražą (nebent naudojant 2x ir didesnį svertą), tačiau rinkoms patiriant krachą jis turi žymiai daugiau šansų gauti pelno nei kiti ir neprarasti prieaugio. O kaip bus – pamatysime.

Kaip galiu patobulinti portfelį?

Nesu patenkintas portfelio volatility, kuris yra didesnis nei pvz S&P 500. Po naujų metų šiek tiek patobulinai strategija, tai svyravimai sumažėjo iki mažesnio nei S&P 500 lygio, tačiau dar noriu pabandyti portfelyje pritaikyti DCC (Dynamic Conditional Correlation) modelį. Sumažinti volatility galiu ir investuojant į daugiau aktyvų, tačiau to nematau prasmės daryti dėl to, jog bus pasirinkti ne patys geriausi aktyvai, o man patinka turėti geriausius.

Kitas atnaujinimas – metų pabaigoje.